CHF : rien d'inhabituel attendu

De la cause à l'effet

Ce qui pousse CHF, et ce que cela touche

Les rendez-vous

Ce qui teste CHF cette semaine

Toutes les heures sont données en heure de Paris. Entre ces moments, il ne se passe en général rien qui justifie une décision.

• lundi 7 septembre à 09:00, heure de ParisStatistique du chômage suisse d'août 2026, annoncée par arbeit.swiss pour le lundi 7 septembre 2026 à 09:00 ; consensus et précédent chiffre non trouvées dans le calendrier source
  Seul chiffre suisse officiel de la semaine ; il alimente l'évaluation de politique monétaire de la BNS du 24 septembre, mais son impact de marché est faible.
• lundi 7 septembre à 09:00, heure de ParisRéserves de devises de la BNS à fin août 2026, précédent 768,26 milliards de francs en juillet ; date issue d'un calendrier tiers, date officielle non trouvée dans le calendrier source
  Une hausse marquée des réserves serait la trace d'achats de devises par la BNS, seule façon observable de mesurer l'engagement du 18 juin sur l'intervention de change.
• jeudi 10 septembre à 14:15, heure de ParisDécision de la BCE, taux de refinancement, consensus 2,65 % contre 2,40 % précédent
  EURCHF est la paire la plus serrée du franc, couloir p68 (le couloir qui tient deux semaines sur trois) de 0,63 % ; cette semaine c'est l'euro qui y mène, pas le franc.
• jeudi 10 septembre à 14:45, heure de ParisConférence de presse de la BCE, à Berlin
  La hausse étant attendue de tous, seul le ton peut surprendre ; c'est là que se joue la branche B.
• vendredi 11 septembre à 08:00, heure de ParisProduit intérieur brut mensuel britannique de juillet 2026, consensus 0,0 % contre +0,3 % en juin
  Agit sur GBPCHF, couloir p68 de 1,12 %, soit un septième du panier du franc.
• vendredi 11 septembre à 11:15, heure de ParisSNB Chairman Schlegel Speaks, heure du calendrier consulté ; NON CONFIRMÉ par la BNS, dont le calendrier officiel ne porte aucune entrée du 7 au 11 septembre 2026
  Seule occasion de la semaine d'entendre la BNS avant son évaluation du 24 septembre, mais l'événement lui-même n'est pas attesté par une source officielle : à traiter comme une possibilité, pas comme un rendez-vous.
• vendredi 11 septembre à 14:30, heure de ParisInflation américaine d'août 2026 : consensus +0,4 % sur le mois et +3,4 % sur l'an, sous-jacent +0,2 % et +2,4 % ; précédents +0,1 %, +3,4 %, +0,2 %, +2,5 %
  Le plus gros rendez-vous de la semaine pour les huit devises : il fixe le dollar et il décide si les marchés d'actions restent calmes, donc si le franc sert de monnaie empruntée ou de refuge.

Les branches possibles

Ce qui peut arriver, et avec quelle probabilité

Les barres sont à la même échelle d'une branche à l'autre : une barre deux fois plus longue vaut deux fois plus de chances. Aucune branche n'est mise en avant par sa taille de texte ou sa couleur.

• La semaine sans surprise : le franc reste la monnaie qu'on emprunte45 sur 10045 de chances sur cent, sur une échelle commune aux 4 branches de ce moment

  Ce qui la déclenche. Jeudi 10/09 14:15 heure de Paris, la BCE monte de 25 points de base comme les 65 économistes interrogés l'attendent ; vendredi 11/09 14:30, l'inflation américaine sous-jacente sort à +0,2 % sur le mois, conforme au consensus ; le repère de volatilité américain ne s'éloigne pas des 14,53 de la clôture du 4 septembre.

  Pourquoi ça bouge. Quand rien ne fait peur, on emprunte la monnaie la moins chère pour acheter du rendement ailleurs, et le franc à 0 % est la moins chère des huit, ce qui l'use lentement contre son panier.

• La BCE déçoit et l'euro décroche18 sur 10018 de chances sur cent, sur une échelle commune aux 4 branches de ce moment

  Ce qui la déclenche. Jeudi 10/09 14:15 heure de Paris, la BCE ne monte pas ; ou elle monte puis, à 14:45 en conférence de presse, ferme la porte à toute suite d'une manière qui fait vendre l'euro.

  Pourquoi ça bouge. La hausse est attendue par la totalité des économistes interrogés, donc seule une déception peut faire bouger l'euro, et un euro vendu fait d'abord baisser EURCHF, c'est-à-dire monter le franc contre l'euro puis contre la livre par voisinage européen.

• Un coup de peur sur les marchés16 sur 10016 de chances sur cent, sur une échelle commune aux 4 branches de ce moment

  Ce qui la déclenche. Vendredi 11/09 14:30 heure de Paris, l'inflation américaine sous-jacente sort nettement au-dessus du consensus, par exemple +0,4 % sur le mois au lieu de +0,2 %, et les actions décrochent ; ou la conférence de presse de la BCE du jeudi 14:45 réveille le sujet du conflit au Moyen-Orient cité par le compte rendu du 27 août.

  Pourquoi ça bouge. Quand la peur monte on cherche à conserver son capital plutôt qu'à gagner du rendement, et le franc est l'une des deux monnaies vers lesquelles ce réflexe se dirige, d'autant plus vite que les trois familles d'intervenants de la CFTC sont vendeuses et devraient racheter.

• Branche résiduelle : tout le reste21 sur 10021 de chances sur cent, sur une échelle commune aux 4 branches de ce moment

  Ce qui la déclenche. Aucun déclencheur unique par construction. On saura qu'on est dans cette branche si, vendredi soir, le mouvement du franc ne s'explique par aucun des trois déclencheurs ci-dessus. Elle contient une BCE plus dure que prévu, une inflation américaine chaude qui tire le dollar sans effrayer les actions, un yen qui reprend la main avant la Banque du Japon des 17 et 18 septembre, ou des propos de Martin Schlegel sur le niveau du franc le vendredi à 11:15 si cette intervention a bien lieu.

  Pourquoi ça bouge. Ces causes tirent dans les deux sens et se compensent en moyenne, avec un léger biais vers le bas parce que la plus probable d'entre elles, le dollar qui monte sur une inflation chaude, est aussi celle qui pèse le plus.

Les deux cotes

Pour, contre, et ce qui invaliderait tout